多家外资机构近日在最新发布的投资展望中，不约而同将体育产业及相关上市公司列为看好板块的重要组成部分，伴随着“外资机构纷纷发声看好中国资本市场”的热度升温，中国体育产业链在资本市场上的表现与成长空间，再次成为国内外投资者关注的焦点。在经历了大赛周期红利、全民健身政策推进和消费升级叠加之后，从职业联赛到体育装备、从体育场馆到数字体育科技，一个更具想象力的中国体育资本版图正在成形。

从宏观层面看，多家国际投行与资产管理巨头在最新报告中指出，中国体育产业与资本市场之间的互动正在进入“结构升级期”。在其看来，无论是即将进入扩军新阶段的中国职业足球联赛，日益市场化、商业化运作的CBA联赛，还是不断扩容、吸引头部品牌和平台入局的马拉松、路跑及城市大众赛事，都为体育上市公司带来更稳定的赞助、转播权和赛事运营收入预期。多家外资投行研报中明确提到，中国体育概念股的估值正从“周期估值”迈向“长期资产”定价逻辑，背后是中国居民体育消费支出持续上升、体育人口不断扩大的现实基础。

赛事层面，2025—2035年的国际体育大赛排期中，中国将承办多项世界级单项锦标赛和综合性赛事，亚洲杯、世界青年赛事、冬季项目顶级赛事等纷至沓来。外资机构认为，这不仅将直接拉动赛事承办城市的基础设施建设与消费，还会通过产业链延展，带动体育传媒、赛事运营、票务平台、体育场馆服务、体育旅游等一系列细分领域的商业机会。在此前的多次国际大赛中，A股及港股中与赛事转播、体育营销相关的公司，往往在赛前赛后出现交易活跃与业绩提升的“赛事效应”，这一经验被不少海外研究员引用进最新的投资模型中。

外资机构关注的另一个重要维度，是体育与“健康中国”“数字经济”两大国家战略的深度融合。一方面，国家层面明确提出要将体育产业打造为国民经济支柱性产业，各地相继出台体育消费券、体育公园建设、青少年体育培训补贴等政策；智能穿戴设备、线上健身平台、体育大数据分析等新业态发展迅猛，为体育产业插上了数字化翅膀。一家欧洲大型资管公司在报告中指出，中国智能运动手表、智能跑步机以及线上健身会员服务等子板块，已经形成较为成熟的商业模式，而不少相关企业已在A股或港股上市，具备较高的国际对标价值。

具体到标的层面，多家外资券商在行业点评中提及体育服饰与装备龙头企业。跑步、篮球、羽毛球等项目的国民基础深厚，加之校园阳光体育战略持续推进，使得体育鞋服、专业装备的内需保持韧性。在国内品牌快速迭代、加强原创设计与科技研发的背景下，外资机构普遍认为相关企业有望在中长期取得更高市场份额。一些研究报告特别提到，随着巴黎奥运会及后续国际大赛周期到来，中国体育品牌通过赞助国家队、签约海外运动员和俱乐部，国际影响力不断提升，这也被视为估值重估的重要催化剂。

在职业联赛方面，外资机构也正在重新审视中国体育赛事的商业价值。以篮球为例，CBA联赛在转播权、赞助体系、球迷运营以及联赛治理结构方面持续改革，联盟整体品牌价值稳步提升。多家外资背景的体育营销公司开始参与中国联赛的广告分销、版权开发与数据服务，部分与之相关的传媒、内容制作公司因此获得更多订单与长期合作机会。足球领域，随着青训体系的完善和职业联赛管理规范化推进，外资机构认为，中国足球产业的估值当前仍处于“情绪底部”，一旦联赛品牌重新建立信任，相关俱乐部资产、体育场馆运营方与足球青训机构都可能迎来阶段性修复行情。

值得一提的是，体育场馆与城市体育综合体也成为外资考察的重点对象。一些长期关注基础设施与REITs产品的海外基金指出，体育场馆已经从传统意义上的“赛事承办地”，逐渐向“体育+演出+展会+商业+社交”的复合空间转变。可持续运营的体育综合体将拥有稳定的场地租赁费、广告收益和周边商业收入，从而具备纳入公募REITs或其他资产证券化产品的基础。对于正处于提质升级阶段的中国体育场馆群而言，引入外资参与运营、管理和金融创新，正在成为地方政府与企业方的共同选项。

在资本市场结构方面，外资机构看好的是中国体育产业链“纵深发展”的特征。一端是职业体育与大赛经济带来的品牌曝光与流量入口，中间是体育装备、体育服务、体育培训等多层次业态，另一端则是以数据分析、赛事技术支持、智能硬件和体育科技为代表的高附加值环节。部分在人工智能、计算机视觉、动作捕捉和可穿戴传感器方面具备技术优势的科创企业，已经通过与职业队合作实现商业落地，这在外资的科技与消费交叉研究框架中，被视为极具成长性的“体育科技”赛道。

从资金面来看，北向资金近一段时间对部分体育消费与体育科技标的呈现净流入趋势，虽然总体规模尚不算庞大，但持续性值得关注。一些被外资增持的上市公司，在财报中透露海外订单增长、赛事合作拓展、品牌出海提速等积极信号，与外资机构在公开场合表达的“中国体育产业中长期空间广阔”的判断形成呼应。有境外公募基金经理表示，在全球消费板块普遍面临疲弱预期背景下，中国体育消费体现出政策支持与内需双轮驱动的特征，相对全球同类资产具备吸引力。

外资机构对中国体育相关资产的乐观，背后也离不开中国体育产业自身“自我造血”的能力。无论是城市马拉松不断刷新参赛规模与参赛门槛，还是冰雪运动在后冬奥时期保持热度，又或是社区体育和青少年培训市场的蓬勃发展，都使得体育不再只依赖于少数头部赛事，而是构建起一个覆盖全年龄、全天候、多层级的巨大消费池。这种扎根民众日常生活的广泛参与基础，是外资分析师在调研中屡次提到的“长期底气”。

随着更多外资机构发布对中国资本市场的积极预期，体育板块正成为其描绘中国故事的一个重要章节。从体育强国建设目标的稳步推进，到体育产业政策体系的日益完善，再到一系列优质体育企业在资本市场的不断涌现，中国体育产业正在迎来从“赛事窗口期”迈向“资本长期期”的关键阶段。对于中国资本市场而言，体育不仅是一项关乎国民健康与文化软实力的事业，更是一条正被海内外资金共同看好的成长赛道。